La Junta Directiva del Banco de la República decidió por unanimidad mantener la tasa de interés de política monetaria en 11,25 %, luego de analizar el comportamiento reciente de la inflación, la dinámica económica y los riesgos internacionales.

Según las minutas de la entidad, la inflación total en marzo se ubicó en 5,6 %, mientras que la inflación básica sin alimentos ni regulados llegó a 5,8 %, ambas por encima de los registros de diciembre. Asimismo, el emisor advirtió que las expectativas inflacionarias continúan alejadas de la meta del 3 % establecida para el horizonte de dos años. (Lea: Tasa de interés se mantiene en 11,25 %)

Economía y empleo muestran señales de dinamismo

La Junta señaló que algunos indicadores económicos reflejan un mejor desempeño de la actividad productiva durante el primer trimestre del 2026. Entre los factores analizados se encuentran el crecimiento de la demanda de energía, la producción manufacturera, el comercio minorista y el comercio exterior de bienes, variables que evidencian una demanda interna todavía sólida. De igual manera, el mercado laboral continúa mostrando bajos niveles de desempleo y un aumento del empleo asalariado, situación que fue considerada en la discusión sobre la política monetaria.

Durante la sesión, cuatro directores manifestaron preocupación por el incremento persistente de la inflación y el aumento de las expectativas inflacionarias para 2026 y los próximos dos años. Según su análisis, factores como el déficit fiscal, el aumento del salario mínimo y las presiones externas derivadas del conflicto en Medio Oriente podrían mantener elevadas las presiones sobre los precios. Estos miembros consideraron que no aumentar la tasa en la coyuntura actual podría generar la necesidad de mantener intereses altos durante más tiempo. En contraste, otros directores sostuvieron que los recientes incrementos inflacionarios obedecen principalmente a choques de oferta y fenómenos climáticos, por lo que una política monetaria más restrictiva podría afectar el crecimiento económico y el sector exportador.

Riesgos internacionales y climáticos siguen en el panorama económico

Las minutas también destacaron que la prolongación de conflictos internacionales y el fortalecimiento del fenómeno de El Niño podrían aumentar los costos de la energía, los fertilizantes y los alimentos durante los próximos meses. Uno de los integrantes de la Junta indicó que los choques climáticos y las tensiones en las cadenas globales de suministro se han convertido en factores estructurales que inciden sobre la inflación doméstica. Finalmente, los directores coincidieron en que mantener estable la tasa de interés permite respaldar la recuperación económica sin comprometer el objetivo de convergencia de la inflación hacia la meta establecida por el banco central.

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